500 虛塔之宴 其3
《在現代社會成爲乙女遊戲的惡役千金有點不容易》 · 二日市とふろう · 2666 字
幾千億日圓的鈔票在場中飛舞的盛宴──富嶽放送拍賣在紐約盛大舉行。一方面因爲這是純粹用金錢的拳頭展開的自由搏鬥，所以什麼樣意想不到的都可能會發生。
「被擺了一道。
富嶽電視宣佈要第三方配股增資！！」
被留在東京的我早上起來第一件遇到的，就是一條發過來的急報。
儘管如此我還是中學生，一邊感嘆着這下上學肯定要遲到的，一邊指示人幫我更改行程表。
學校那邊改成下午纔出席，用過早餐後立刻前往在月光基金的我的辦公室。
「誒？
富嶽放送拍賣期間還能第三方配股增資的嗎？」
「大小姐，這不是富嶽『放送』。
是富嶽『電視』那邊」
富嶽放送是富嶽電視和富嶽新聞的母公司，手上持有至少30%的富嶽電視股份。
也就是說，只要買下富嶽放送就能夠便宜地得到富嶽電視，如果富嶽電視現在進行第三方分配增資，這就相當於富嶽放送持有的股份被稀釋了。
這種概念用術語來講就是「皇冠上的寶石」。只要把寶石從皇冠上去掉了那麼價值就會下降，透過稀釋對子公司富嶽電視的持股比例，就能夠降低母公司富嶽放送被惡意收購的機會。
「啊，是這樣啊。
我姑且問一下，第三方增資的理由是？」
「『強化公司內容服務的資本投資』吧。
包含我們在內，除了一部分例外以外有參與拍賣的公司都向東京地方法院提出禁止處分了」
想當然，這種行爲是不可能被接受的所以會被翻桌子，然而第三方配股增資這幾個字很快地又引起了我的注意。
第三方配股增資，指的是向特定的第三方發售新股票的手法。
換句話說，在這裏的第三方肯定就是白騎士。
在2006年獨立。
「比如說，富嶽放送可以隨便找個理由將手上持有的富嶽電視借給Union Resource，如此加上第三方分配增資的話，Union Resource就可以掌控富嶽電視的過半股份」
「那樣的話一開始就不會參與競標哦。
「一條．
通常不會發生後面的情況。如果一家上市公司經營不善，在下市之前會被打入全額交割股，此時所有信用交易﹝融資融券﹞都必須立刻補回，並不能再進行了。
「出借!? 」
出借股票
另外，聽說這家網路銀行透過跟隨我當時的日銀炮而賺了不少錢，買下福岡的棒球隊，還大肆地在路上分送ADSL路由器據傳就是用了當時候賺來的利潤。
在此話中，富嶽放送可以將手中富嶽電視的持股借予UR公司或者證券商，儘管通常不被市場所接受，此時UR公司或證券商即可行使富嶽放送這份股權所附帶的投票權。
阿瓦隆大西洋 ＆ FavEdge
Union Resource ＆ 歐陸網路
既然對方已經使出這樣的絕招讓Union Resource成爲白騎士，那麼他們也就沒有必要繼續在這場內競標了。
聽完我的提問，一條頓了一會後告訴了我白騎士的名字。
它是Union Resource的投資部門，透過結合入口網站的優勢在網路銀行的領域急速擴張當中。
從某種意義上來說他們是很有日本風格的白騎士，不要求到能夠實行重大決議否決權的33.4%完全是仁至義盡。話雖如此，如果真的要的話，其實也可以暗自從市場上收購零股‧
天樂市場 ＆ 帝國電話
4.二十一億一千美元
股票出借時，股東權益原則上由借券人行使，但是股利等紅利應該返還給出借人。同時由於出借人在借券期間不能在股東會上投票，因此臺灣的借券人通常會被要求配合清點股東清冊的日期，在股東會前兩月返還股票，形成短期間大量借券人需要回購已賣出股票，導致股票買氣暴漲的軋空情形。
更細緻地說，借券和融券賣出是不盡相同的概念。後者特指投資人向證券商借入股票的同時立刻委託賣出的行爲，而借券則不盡然都是爲了賣出套利。
隨着遊走於規則邊緣的白騎士出現，公衆注意力轉移到法庭爭議上，三方僵持的結果將成爲緊張焦點。
「可以吧。所以富嶽電視那邊，大概會把富嶽放送持有的股份出借給某一方」
和普通的財貨一樣，股票最傳統的買賣方式即是：持有股票的人將手中股票售予想要股票的人。然而，當投資者不看好某支股票短期的表現時，可以向手上有股票的人借入股票賣出，日後再行買回償還。
2.二十一億兩千五百萬美元
如果借券並賣出股票後，股價反而大漲，通常借券人會需要繳納更多的保證金。如果無法如期繳納，則借券會被強制回補。儘管很少見，如果股票在借券期間下市，則需要向其他股東商量購券償還。如果公司倒閉……
3.二十一億兩千萬美元
富嶽放送第三輪投標結果
不過如果什麼都不做的話就會被收購，於是富嶽電視從剩下的四家公司中選擇了他們最喜歡的Union Resource來求助。
「還能這樣的嗎!? 天啊！！！」
我猜它就是沒有提出禁止處分的公司之一，而結果也正如我所預期的這樣。
於是在這天的晚報上，競標以某種程度上已經確定出局的某方，以及被逼得出高而無利可圖的剩下三方作結。
基本上，TOB裏面防守方都是被動的。
大概是東京富嶽電視那邊的動作」
這是非得有人指出來纔會發現的盲點。
「一條，如果你像我一樣提出『誰管那麼多！本小姐現在就要收購富嶽電視！！』的話，能夠買到富嶽電視兩成的股份嗎？」
「不過，這麼一來下一個出局的就確定了呢」
然而，一般在市場上尋找願意出借股票的股東相當困難，因此通常借券人會尋找證券商借用股票；相反地，願意成爲出借人的股東也會集中提供給證券商借出，形成交易市場。
這場判決也成爲了如今的拍賣戰中的新聞焦點之一，然而和古川通信那時一樣，法庭裁判跟不上市場進展，這也是媒體討論的對象。
「這就是Union Resource的絕招嗎？」
「是否成立取決於法院的認定，但確實是可能的」
換句話說，金融機構如果和白騎士是同一方的話……
在借券時，借券人需要按借用日數支付出借方利息，根據契約規定可能需要準備保證金，同時出借人也可能可以要求借券人提前還券。
「是Union Resource投資銀行」
桂華商會 ＆ GAFA
譯者：即是股票的「借券」﹝有時又稱融券﹞和「出借」，作者這裏描述不夠完整。
富嶽電視的白騎士是誰？」
這手法在我看來也是相當奇幻了。然而一條見我如此地大驚小怪，也是覺得挺有趣地笑了出來。
1.二十一億三千萬美元
這場宴會就如同以日美爲舞臺的財金八點檔一樣在所有家庭的客廳裏播放着。
這時候還是子公司的那家公司
通常是以長期合約的形式將股票借給金融機構，並使這些股票不能行使投票權。
「另外，如果這次的增資通過，Union Resource就會持有富嶽電視的33%，相應地富嶽放送持股就會降到兩成左右」
電話另一端的一條沉默地肯定了我的嘆息。
在這次競標中，Union Resource ＆ 歐陸網路淘汰，下一輪投標以二十一億三千萬美元開始。