500 虚塔之宴 其3
《在现代社会成为乙女游戏的恶役千金有点不容易》 · 二日市とふろう · 2666 字
几千亿日圆的钞票在场中飞舞的盛宴──富岳放送拍卖在纽约盛大举行。一方面因为这是纯粹用金钱的拳头展开的自由搏斗，所以什么样意想不到的都可能会发生。
「被摆了一道。
富岳电视宣布要第三方配股增资！！」
被留在东京的我早上起来第一件遇到的，就是一条发过来的急报。
尽管如此我还是中学生，一边感叹着这下上学肯定要迟到的，一边指示人帮我更改行程表。
学校那边改成下午才出席，用过早餐后立刻前往在月光基金的我的办公室。
「诶？
富岳放送拍卖期间还能第三方配股增资的吗？」
「大小姐，这不是富岳『放送』。
是富岳『电视』那边」
富岳放送是富岳电视和富岳新闻的母公司，手上持有至少30%的富岳电视股份。
也就是说，只要买下富岳放送就能够便宜地得到富岳电视，如果富岳电视现在进行第三方分配增资，这就相当于富岳放送持有的股份被稀释了。
这种概念用术语来讲就是「皇冠上的宝石」。只要把宝石从皇冠上去掉了那么价值就会下降，透过稀释对子公司富岳电视的持股比例，就能够降低母公司富岳放送被恶意收购的机会。
「啊，是这样啊。
我姑且问一下，第三方增资的理由是？」
「『强化公司内容服务的资本投资』吧。
包含我们在内，除了一部分例外以外有参与拍卖的公司都向东京地方法院提出禁止处分了」
想当然，这种行为是不可能被接受的所以会被翻桌子，然而第三方配股增资这几个字很快地又引起了我的注意。
第三方配股增资，指的是向特定的第三方发售新股票的手法。
换句话说，在这里的第三方肯定就是白骑士。
在2006年独立。
「比如说，富岳放送可以随便找个理由将手上持有的富岳电视借给Union Resource，如此加上第三方分配增资的话，Union Resource就可以掌控富岳电视的过半股份」
「那样的话一开始就不会参与竞标哦。
「一条．
通常不会发生后面的情况。如果一家上市公司经营不善，在下市之前会被打入全额交割股，此时所有信用交易﹝融资融券﹞都必须立刻补回，并不能再进行了。
「出借!? 」
出借股票
另外，听说这家网路银行透过跟随我当时的日银炮而赚了不少钱，买下福冈的棒球队，还大肆地在路上分送ADSL路由器据传就是用了当时候赚来的利润。
在此话中，富岳放送可以将手中富岳电视的持股借予UR公司或者证券商，尽管通常不被市场所接受，此时UR公司或证券商即可行使富岳放送这份股权所附带的投票权。
阿瓦隆大西洋 ＆ FavEdge
Union Resource ＆ 欧陆网路
既然对方已经使出这样的绝招让Union Resource成为白骑士，那么他们也就没有必要继续在这场内竞标了。
听完我的提问，一条顿了一会后告诉了我白骑士的名字。
它是Union Resource的投资部门，透过结合入口网站的优势在网路银行的领域急速扩张当中。
从某种意义上来说他们是很有日本风格的白骑士，不要求到能够实行重大决议否决权的33.4%完全是仁至义尽。话虽如此，如果真的要的话，其实也可以暗自从市场上收购零股‧
天乐市场 ＆ 帝国电话
4.二十一亿一千美元
股票出借时，股东权益原则上由借券人行使，但是股利等红利应该返还给出借人。同时由于出借人在借券期间不能在股东会上投票，因此台湾的借券人通常会被要求配合清点股东清册的日期，在股东会前两月返还股票，形成短期间大量借券人需要回购已卖出股票，导致股票买气暴涨的轧空情形。
更细致地说，借券和融券卖出是不尽相同的概念。后者特指投资人向证券商借入股票的同时立刻委托卖出的行为，而借券则不尽然都是为了卖出套利。
随着游走于规则边缘的白骑士出现，公众注意力转移到法庭争议上，三方僵持的结果将成为紧张焦点。
「可以吧。所以富岳电视那边，大概会把富岳放送持有的股份出借给某一方」
和普通的财货一样，股票最传统的买卖方式即是：持有股票的人将手中股票售予想要股票的人。然而，当投资者不看好某支股票短期的表现时，可以向手上有股票的人借入股票卖出，日后再行买回偿还。
2.二十一亿两千五百万美元
如果借券并卖出股票后，股价反而大涨，通常借券人会需要缴纳更多的保证金。如果无法如期缴纳，则借券会被强制回补。尽管很少见，如果股票在借券期间下市，则需要向其他股东商量购券偿还。如果公司倒闭……
3.二十一亿两千万美元
富岳放送第三轮投标结果
不过如果什么都不做的话就会被收购，于是富岳电视从剩下的四家公司中选择了他们最喜欢的Union Resource来求助。
「还能这样的吗!? 天啊！！！」
我猜它就是没有提出禁止处分的公司之一，而结果也正如我所预期的这样。
于是在这天的晚报上，竞标以某种程度上已经确定出局的某方，以及被逼得出高而无利可图的剩下三方作结。
基本上，TOB里面防守方都是被动的。
大概是东京富岳电视那边的动作」
这是非得有人指出来才会发现的盲点。
「一条，如果你像我一样提出『谁管那么多！本小姐现在就要收购富岳电视！！』的话，能够买到富岳电视两成的股份吗？」
「不过，这么一来下一个出局的就确定了呢」
然而，一般在市场上寻找愿意出借股票的股东相当困难，因此通常借券人会寻找证券商借用股票；相反地，愿意成为出借人的股东也会集中提供给证券商借出，形成交易市场。
这场判决也成为了如今的拍卖战中的新闻焦点之一，然而和古川通信那时一样，法庭裁判跟不上市场进展，这也是媒体讨论的对象。
「这就是Union Resource的绝招吗？」
「是否成立取决于法院的认定，但确实是可能的」
换句话说，金融机构如果和白骑士是同一方的话……
在借券时，借券人需要按借用日数支付出借方利息，根据契约规定可能需要准备保证金，同时出借人也可能可以要求借券人提前还券。
「是Union Resource投资银行」
桂华商会 ＆ GAFA
译者：即是股票的「借券」﹝有时又称融券﹞和「出借」，作者这里描述不够完整。
富岳电视的白骑士是谁？」
这手法在我看来也是相当奇幻了。然而一条见我如此地大惊小怪，也是觉得挺有趣地笑了出来。
1.二十一亿三千万美元
这场宴会就如同以日美为舞台的财金八点档一样在所有家庭的客厅里播放着。
这时候还是子公司的那家公司
通常是以长期合约的形式将股票借给金融机构，并使这些股票不能行使投票权。
「另外，如果这次的增资通过，Union Resource就会持有富岳电视的33%，相应地富岳放送持股就会降到两成左右」
电话另一端的一条沉默地肯定了我的叹息。
在这次竞标中，Union Resource ＆ 欧陆网路淘汰，下一轮投标以二十一亿三千万美元开始。